Tijdgewogen of geldgewogen rendement?

Twee vragen, twee maten

Hoe deed mijn geld het? Dat beantwoordt het geldgewogen rendement (MWRR). Het weegt elke storting en opname op haar datum. Stortte je veel vlak voor een stijging, dan is je geldgewogen rendement hoog. Het is het rendement dat jij als persoon hebt gehaald.

Hoe deed de strategie het? Dat beantwoordt het tijdgewogen rendement (TWR). Het knipt de periode in stukken bij elke storting of opname, berekent het rendement van elk stuk los van het bedrag dat er toen in zat, en plakt die stukken aan elkaar. Stortingen en opnames hebben er geen invloed op. Het is het rendement van je beleggingen zelf.

Beide zijn juist; ze meten alleen iets anders. Wil je weten of je keuzes van aandelen goed waren, kijk dan tijdgewogen. Wil je weten wat jouw vermogen per jaar deed, kijk dan geldgewogen.

Een voorbeeld waar ze uiteenlopen

Voorbeeld met verzonnen cijfers. De bedragen hieronder zijn bedacht om de rekenregel te laten zien; ze komen niet uit een echte portefeuille.

Je begint het jaar met 10.000 euro in één fonds. In het eerste halfjaar stijgt dat fonds 20 procent: je hebt 12.000 euro. Je bent enthousiast en stort 12.000 euro bij, zodat je 24.000 euro belegd hebt. In het tweede halfjaar daalt het fonds 10 procent. Je eindigt met 21.600 euro.

Maat	Berekening	Uitkomst
Tijdgewogen	plus 20 procent, daarna min 10 procent, aan elkaar geplakt	plus 8 procent
Geldgewogen	22.000 euro ingelegd, 21.600 euro over, het grote bedrag deed alleen de daling mee	ongeveer min 2,5 procent

Het fonds deed het dit jaar goed: wie op 1 januari belegde en niets veranderde, staat 8 procent hoger. Maar jouw geld deed het slecht, omdat het grootste deel pas meedeed tijdens de daling. Tijdgewogen zegt: de belegging was goed. Geldgewogen zegt: de timing van je storting kostte geld.

Wat beleggingsfondsen rapporteren en waarom

Beleggingsfondsen en ETF's rapporteren altijd tijdgewogen. Logisch: een fondsbeheerder bepaalt niet wanneer jij instapt of uitstapt. Zijn rendement moet laten zien wat het fonds zelf deed, los van de in- en uitstroom van deelnemers. Daarom kun je fondsen onderling en met een index alleen tijdgewogen vergelijken.

Voor jou als particulier is dat maar de helft van het verhaal. Het tijdgewogen rendement van je portefeuille zegt of je goede beleggingen koos. Het geldgewogen rendement zegt wat er met jouw geld gebeurde, inclusief het moment waarop je het inlegde. Wie beide kent, weet of een tegenvallend jaar aan de keuzes lag of aan de timing.

Wanneer gebruik je welke maat

Je eigen beleggingskeuzes beoordelen: tijdgewogen. Vergelijk het met een brede index over dezelfde periode.
Weten wat je vermogen per jaar deed: geldgewogen. Dit is het getal dat bij je doelen en je planning hoort.
Je eigen timing beoordelen: het verschil tussen beide. Is geldgewogen structureel lager dan tijdgewogen, dan stort je vaak op een ongunstig moment bij.
Eén getal voor je portemonnee: het eenvoudige rendement, winst gedeeld door inleg, of gewoon de winst in euro.

Zo doe je het met De Belegger

Jouw prestatie tegenover de Dode belegger

De grafiek Prestatie laat zien wat je portefeuille deed en wat hij had gedaan als je niets had gedaan. Per periode zie je totaal én per jaar — een signaal, geen oordeel.

Op de kaart Prestatie kies je zelf de weergave: Tijdgewogen (standaard), Geldgewogen (MWRR) of Eenvoudig. Tijdgewogen is het rendement van je beleggingen zelf, los van wanneer je stortte of opnam; dat is de lijn Jouw prestatie.
Naast jouw lijn staat de Dode belegger: wat je portefeuille had gedaan als je niets had veranderd. Die lijn kent geen stortingen en bestaat daarom alleen tijdgewogen.
Wil je je strategie toetsen, zet dan met de knop Vergelijk een index naast je lijn, bijvoorbeeld de AEX of de S&P 500. Ook die vergelijking is tijdgewogen, zodat je eerlijk vergelijkt.
Per periode zie je het totaal en per jaar, met de winst in euro erbij. Zo zie je in één oogopslag of een tegenvallend jaar aan je keuzes lag of aan het moment van je stortingen.

Begin gratis met je portefeuille

Veelgestelde vragen

Welk rendement moet ik gebruiken voor mezelf?

Voor je vermogen en je planning het geldgewogen rendement: dat is wat jouw geld per jaar deed. Voor het beoordelen van je beleggingskeuzes het tijdgewogen rendement, naast een index. Beide kennen is het nuttigst.

Waarom rapporteren fondsen tijdgewogen?

Omdat een fondsbeheerder niet bepaalt wanneer deelnemers in- of uitstappen. Het tijdgewogen rendement laat zien wat het fonds zelf deed, los van die geldstromen, en is daardoor vergelijkbaar met andere fondsen en met een index.

Toont De Belegger tijdgewogen rendement?

Ja. Tijdgewogen is de standaardweergave van de lijn Jouw prestatie op de kaart Prestatie. Je wisselt met één tik naar Geldgewogen (MWRR) of Eenvoudig; bij elke weergave staat de winst in euro, per periode en per jaar.

Hoe vergelijk ik mijn portefeuille dan met een index?

Met de knop Vergelijk op de kaart Prestatie zet je de AEX, de S&P 500 of een eigen keuze naast je lijn, over dezelfde periode en tijdgewogen. Lees daarover meer op de pagina over je portefeuille vergelijken met een index.

Kan geldgewogen rendement negatief zijn terwijl de koersen stegen?

Ja. Als je het grootste deel van je geld stortte vlak voor een daling, weegt die daling zwaar en kan je geldgewogen rendement negatief zijn, terwijl het tijdgewogen rendement over dezelfde periode positief is. Het verschil zit dan in de timing van je stortingen.

Lees verder

Meer in dit deel van de gids

Alle pagina's van de gids