Persbericht · Cijfers · Alphabet Inc Class A

Marvell mikt op tot 90 miljard dollar omzet en dat zegt veel over de AI-uitgaven van Alphabet

Redactie De Belegger · 7 oktober 2026, 02:23

Goedemiddag beleggers! Chipontwerper en netwerkspecialist Marvell Technology zet een opvallend doel neer: het bedrijf mikt op een omzet van 70 tot 90 miljard dollar in boekjaar 2031. Het aandeel Marvell schoot na de aankondiging van de topman omhoog. Voor wie in Alphabet belegt, is dat meer dan nieuws van een ander bedrijf. Een omzetdoel van die omvang kan alleen uitkomen als de grote cloudbedrijven, en Alphabet hoort daar nadrukkelijk bij, jarenlang flink blijven investeren in datacenters voor kunstmatige intelligentie. Het omzetdoel van Marvell is daarmee ook een weddenschap op de rekening die bij Alphabet en zijn branchegenoten terechtkomt.

Wat Marvell belooft met het omzetdoel van 90 miljard dollar

Marvell ontwerpt chips en netwerkonderdelen die in datacenters worden gebruikt, onder meer om enorme hoeveelheden data snel tussen servers te verplaatsen. Daarnaast ontwerpt het bedrijf chips op maat voor grote klanten die meer nodig hebben dan standaardprocessors. Volgens het bedrijf moet dat in boekjaar 2031 uitmonden in een omzet van 70 tot 90 miljard dollar.

Een boekjaar is de periode waarover een bedrijf zijn jaarcijfers opmaakt; bij Marvell loopt dat niet gelijk met het kalenderjaar. Boekjaar 2031 ligt dus nog ruim vier jaar in de toekomst. Het gaat om een langetermijndoel van het management, niet om een harde verwachting voor het komende jaar en ook niet om omzet die al met contracten is vastgelegd.

Wat vaststaat en wat nog onbekend is

Vast staat alleen het doel zelf: 70 tot 90 miljard dollar omzet in boekjaar 2031, uitgesproken door de topman van Marvell. Hoe die omzet precies wordt opgebouwd, welke klanten erachter zitten, welke winstmarge daarbij hoort en welke aannames over de groei van de AI-markt zijn gebruikt, is uit de beschikbare berichtgeving niet op te maken. Ook de precieze omvang van de koerssprong van Marvell is niet bekend.

Dat onderscheid is belangrijk. Een managementdoel is een ambitie, geen garantie. De bandbreedte van 20 miljard dollar tussen de onder- en bovenkant laat zelf al zien hoeveel onzekerheid erin zit. Wie het getal leest als zekere toekomstige omzet, leest er meer in dan het bedrijf heeft gezegd.

Waarom beleggers in Alphabet meekijken

Chipleveranciers zoals Marvell verdienen hun geld aan de uitgaven van de grote cloudbedrijven. Elke dollar die zij aan datacenters uitgeven, is voor de chipsector omzet en voor de cloudbedrijven een kostenpost die zich later moet terugbetalen. Een groot omzetdoel bij een toeleverancier veronderstelt dus dat de afnemers jarenlang veel geld aan datacenters blijven besteden.

Voor Alphabet is dat een tweesnijdend zwaard. Aan de ene kant bevestigt het de verwachting dat AI een blijvende groeimarkt is, waar Alphabet met Google Cloud en zijn Gemini-modellen aan wil verdienen. Aan de andere kant drukken hogere investeringen op de vrije kasstroom, het geld dat overblijft nadat een bedrijf alle rekeningen en investeringen heeft betaald. Die spanning tussen AI-investeringen en winstgevendheid kwam eerder al aan bod in het stuk over waarom de AI-uitgaven van Alphabet de advertentiemarge niet mogen opeten (/post/ai-uitgaven-van-alphabet-mogen-de-advertentiemarge-niet-opeten), en in de analyse over hoe Alphabet AI nu ook met vreemd kapitaal bouwt (/post/alphabet-bouwt-ai-nu-ook-met-vreemd-kapitaal).

Ter vergelijking van de schaal: de bovenkant van het Marvell-doel, 90 miljard dollar, staat gelijk aan ongeveer 22,3% van de volledige omzet die Alphabet in 2025 boekte. Dat is een eigen rekenvoorbeeld om de omvang te duiden, geen bewering over hoeveel Alphabet bij Marvell koopt; welk deel van de Marvell-omzet van Alphabet zou komen, is niet bekend.

Hoe het aandeel Alphabet en de cijfers erbij staan

Het aandeel Alphabet klasse A sloot dinsdag 6 oktober in de reguliere handel op 348,48 dollar, een plus van 0,58% op de dag. Nabeurs, dus in de handel na het officiële slot, stond het aandeel op 346,47 dollar, 0,58% lager dan het slot. Sinds begin van dit jaar is het aandeel 11,5% gestegen. De koers ligt tussen het 52-wekenlaagste punt van 236,11 dollar en het hoogste punt van 402,38 dollar. Of de beweging van dinsdag iets met het nieuws van Marvell te maken heeft, valt niet vast te stellen.

Zo bewoog het aandeel Alphabet klasse A, met het slot van dinsdag 6 oktober en de nabeurshandel.

De onderliggende groei is stevig. De omzet steeg van 350.018 miljoen dollar in 2024 naar 402.836 miljoen dollar in 2025. Over de laatste vier kwartalen samen kwam de omzet uit op 445.866 miljoen dollar. Het laatste kwartaal tot en met 30 juni 2026 leverde 119.796 miljoen dollar omzet op.

Bij de winst is voorzichtigheid geboden. In dat laatste kwartaal bedroeg de nettowinst 112.193 miljoen dollar, bijna net zo veel als de omzet. Dat kan niet uit de gewone bedrijfsvoering komen en wijst op grote posten daarbuiten, zoals waardestijgingen van beleggingen. Daardoor komt de nettomarge, het deel van de omzet dat als winst overblijft, over de laatste twaalf maanden uit op 54,8%, terwijl de operationele marge, de winst uit de kernactiviteiten als deel van de omzet, 34,0% bedraagt. Dat laatste getal geeft een eerlijker beeld van de winstkracht. De vrije kasstroom groeide in 2025 maar beperkt, naar 73.266 miljoen dollar tegen 72.764 miljoen dollar een jaar eerder, terwijl de nettowinst veel harder steeg.

De jaarcijfers van Alphabet laten zien hoe omzet en nettowinst harder groeiden dan de vrije kasstroom.

Waardering van Alphabet na het AI-signaal van Marvell

Op de koers van 6 oktober is Alphabet 4.201,0 miljard dollar waard op de beurs. De historische koers-winstverhouding, de koers gedeeld door de winst per aandeel van de afgelopen twaalf maanden, bedraagt 17,2. Op basis van verwachte winst ligt die op 22,8. Dat de verwachte verhouding hoger is dan de historische, komt doordat de recente winst is opgeblazen door die eenmalige posten; de lage historische koers-winstverhouding oogt daardoor goedkoper dan hij is. Dat punt is uitgebreider uitgewerkt in het stuk over waarom je niet moet trappen in de lage koers-winstverhouding van Alphabet (/post/trap-niet-in-de-lage-koers-winstverhouding-van-alphabet).

Het vrijekasstroomrendement, de vrije kasstroom als percentage van de beurswaarde, is met 1,7% laag. De beurs betaalt dus veel voor de huidige kasstroom en rekent op groei. De EV/EBITDA, de waarde van het hele bedrijf inclusief schulden gedeeld door de bedrijfswinst vóór afschrijvingen, bedraagt 12,7. De PEG-ratio, de koers-winstverhouding gedeeld door de verwachte winstgroei, staat op 1,3. Eind 2025 had Alphabet een netto kaspositie van 67.552 miljoen dollar, meer kas dan schuld dus, al groeit het gebruik van leningen voor de AI-uitbouw.

De belangrijkste waarderingsmaatstaven van Alphabet op de koers van dinsdag 6 oktober op een rij.

Analisten zijn overwegend positief gestemd. Van de 61 analisten in de consensusdatabank hebben er 56 een positief oordeel, 5 een neutraal oordeel en geen enkele een negatief oordeel. Dat is de mening van analisten, geen oordeel van de redactie.

De positieve en de negatieve lezing

De positieve lezing is dat het doel van Marvell bevestigt dat de vraag naar AI-rekenkracht nog jaren groot blijft. Voor Alphabet, dat met zoeken, YouTube en Google Cloud zelf een enorme afnemer van die rekenkracht is, betekent dat een markt waarin het met eigen modellen kan meeverdienen. Een sterk groeiend aanbod van op maat gemaakte chips kan bovendien de afhankelijkheid van één dominante chipleverancier verkleinen, wat op termijn de kosten kan drukken.

De negatieve lezing is dat elke dollar omzet bij de toeleveranciers een dollar investering bij de afnemers is. Als de opbrengsten van AI achterblijven bij de uitgaven, krijgen de cloudbedrijven de rekening. De nu al beperkte groei van de vrije kasstroom van Alphabet en het lage vrijekasstroomrendement maken het aandeel gevoelig voor dat risico. Daarbij is het doel van Marvell een eigen ambitie van dat bedrijf en geen toezegging van de klanten.

Waar je de komende kwartalen op let

Het belangrijkste meetpunt zijn de volgende kwartaalcijfers van Alphabet, en dan vooral de investeringen in datacenters naast de groei van Google Cloud. Groeit de cloudomzet harder dan de investeringen, dan betaalt de AI-uitbouw zich zichtbaar terug. Daarnaast is het de moeite waard om de vrije kasstroom te volgen, omdat die eerlijker laat zien wat er overblijft dan de door eenmalige posten opgeblazen nettowinst. Ook de vraag of Alphabet zich verder met leningen of nieuwe aandelen financiert, speelt mee; lees daarover ook het stuk over de 40 miljard dollar aan nieuwe aandelen die Alphabet klaarhoudt (/post/alphabet-houdt-40-miljard-dollar-aan-nieuwe-aandelen-klaar). Bij Marvell zelf geven de komende kwartalen aan of de groei het tempo heeft dat bij het doel voor 2031 past.

Conclusie

Het omzetdoel van Marvell is vooral een signaal over hoe lang en hoe hard de chipsector de AI-investeringsgolf verwacht door te laten lopen. Voor Alphabet bevestigt dat de groeimarkt, maar het onderstreept ook de prijs: hoge investeringen die de vrije kasstroom onder druk zetten, op een moment dat het aandeel al op groei is gewaardeerd. Wie in Alphabet belegt, heeft aan het doel van Marvell weinig hard bewijs; dat moet uit de eigen cijfers van Alphabet komen, en dan vooral uit het tempo waarin de AI-uitgaven zich terugverdienen.

Dit bericht is automatisch geschreven op basis van het persbericht van Alphabet Inc Class A en door de redactie vrijgegeven vóór publicatie. Geen beleggingsadvies.