Persbericht · Verwachting · Micron Technology Inc

Micron lijkt goedkoop op verwachte winst maar de lat voor september ligt hoog

Redactie De Belegger · 19 september 2026, 10:28

Goedemiddag beleggers! Micron staat voor een belangrijke toets van de hoge winstverwachtingen wanneer het op 30 september 2026 zijn kwartaalcijfers toelicht. De geheugenproducent heeft een uitzonderlijke groeispurt achter de rug, maar het verschil tussen gerealiseerde en verwachte winst maakt de waardering lastig. Voor wie dit aandeel bezit of volgt, draait het daarom minder om de belangstelling voor het aandeel dan om de houdbaarheid van de winst.

De aandacht voor Micron is geen nieuwe winstverwachting

De aanleiding voor de hernieuwde aandacht is een analistenoverzicht van 18 september, niet een nieuwe resultatenpublicatie of een verhoging van Microns eigen verwachtingen. Dat onderscheid is belangrijk. Veel belangstelling voor een aandeel zegt op zichzelf niets over een verbetering van de bedrijfsresultaten.

Het overzicht noemt voor het te rapporteren kwartaal een gemiddelde verwachting van 50,76 miljard dollar omzet en 31,45 dollar winst per aandeel. Die winstverwachting is volgens het overzicht gedurende de voorafgaande dertig dagen niet veranderd. Er is daarmee geen bewijs dat juist een recente verhoging van de winstramingen de belangstelling verklaart.

Micron zelf gaf op 24 juni voor het vierde kwartaal van boekjaar 2026 een omzetverwachting van 50 miljard dollar, met een bandbreedte van 1 miljard dollar naar boven en beneden. De aangepaste winstverwachting bedroeg 31 dollar per aandeel, eveneens met een bandbreedte van 1 dollar. Aangepaste winst is winst waarbij het bedrijf bepaalde kosten en andere posten buiten beschouwing laat. De genoemde analistenramingen liggen dus boven de middelpunten, maar binnen de bedrijfsverwachting.

De groeispurt is echt maar winstdefinities verschillen

In het derde kwartaal van boekjaar 2026 behaalde Micron een omzet van 41.456 miljoen dollar en een nettowinst van 28.243 miljoen dollar. In het voorafgaande kwartaal waren dat 23.860 miljoen dollar en 13.785 miljoen dollar. De officiële einddatum van het derde kwartaal was 28 mei 2026. De winst nam dus nog sterker toe dan de omzet.

De vaak genoemde kwartaalwinst van 25,11 dollar per aandeel is het aangepaste cijfer. Volgens de Amerikaanse verslaggevingsregels bedroeg de verwaterde winst 24,67 dollar per aandeel. Verwaterd betekent dat ook rekening wordt gehouden met aandelen die door bijvoorbeeld personeelsbeloningen kunnen ontstaan. Wie verwachtingen en gerealiseerde resultaten vergelijkt, moet dezelfde winstdefinitie gebruiken.

De jaarcijfers laten zien hoe sterk Microns resultaten kunnen bewegen. In boekjaar 2023 leed het bedrijf een nettoverlies van 5.833 miljoen dollar. In 2024 volgde 778 miljoen dollar nettowinst en in 2025 liep dat op tot 8.539 miljoen dollar. Die omslag ondersteunt het groeiverhaal, maar waarschuwt ook tegen het behandelen van één uitzonderlijk kwartaal als een blijvend normaal niveau.

De jaarcijfers maken zichtbaar hoe Micron van verlies naar sterke winstgroei draaide.

Hogere prijzen dragen de winst maar vragen om een houdbaarheidstest

Volgens het bedrijf kwam de sterke omzetgroei tegenover het voorafgaande kwartaal vooral door hogere verkoopprijzen voor geheugenchips. De hoeveelheid geleverd geheugen groeide veel minder hard. Dat maakt het onderscheid tussen prijs en volume belangrijk: hogere prijzen kunnen de winst snel optillen, maar bewijzen niet dat de fysieke afzet even snel groeit.

Micron probeert meer voorspelbaarheid te krijgen via meerjarige klantcontracten. Bij deze afspraken moeten klanten voor afgesproken volumes betalen, ook wanneer zij die niet afnemen. Veel contracten kennen vaste prijzen of prijsgrenzen, maar sommige blijven afhankelijk van marktprijzen. Dat biedt bescherming, zonder dat alle toekomstige omzet en winst daarmee gegarandeerd zijn.

Ook de kasstroom verdient aandacht. In boekjaar 2025 bedroeg de vrije kasstroom 1.668 miljoen dollar, tegenover een nettowinst van 8.539 miljoen dollar. Vrije kasstroom is het geld dat na de bedrijfsuitgaven en investeringen overblijft. Het verschil laat zien dat boekhoudkundige winst niet gelijkstaat aan het bedrag dat na investeringen beschikbaar blijft. Deze jaarcijfers beschrijven een eerdere periode dan de recente kwartaalresultaten.

De waardering verandert sterk met de gekozen winst

De beschikbare vertraagde koersstand van 18 september bedraagt 990,33 dollar tijdens de reguliere handel, een dagstijging van 1,31%. Sinds begin van dit jaar staat het aandeel 247,2% hoger. Die dagbeweging kan niet zonder meer worden toegeschreven aan het analistenoverzicht. De koersstand toont wat het aandeel deed, niet waarom iedere belegger handelde.

De koers-winstverhouding geeft aan hoeveel keer de jaarlijkse winst per aandeel in de aandelenkoers past. Bij 990,33 dollar en de beschikbare winst over de laatste twaalf maanden van 44,20 dollar bedraagt die verhouding rekenkundig 22,4. Dat is een berekening op gerealiseerde winst, niet op toekomstige groei.

Het analistenoverzicht noemt daarnaast 73,90 dollar winst per aandeel voor het als huidige boekjaar aangeduide jaar en 157,84 dollar voor het daaropvolgende boekjaar. Op die bedragen ontstaan verhoudingen van respectievelijk 13,4 en 6,3. De kalenderlabels bij deze ramingen zijn niet expliciet genoeg om ze hier als zelfstandig geverifieerde jaarconsensus te presenteren. Het zijn daarom voorwaardelijke rekenvoorbeelden op basis van de genoemde ramingen.

Daar zit de kern van de waarderingsvraag. Een verhouding van 6,3 oogt laag, maar ontstaat alleen wanneer de hoge toekomstige winst daadwerkelijk wordt verdiend. De verhouding van 22,4 kijkt juist terug op een andere winstperiode. Bovendien kunnen de gebruikte winstdefinities verschillen. Deze uitkomsten zijn dus geen zuivere historische waarderingsreeks en vormen op zichzelf geen bewijs dat het aandeel goedkoop is.

Minder winst maakt de lage verhouding snel minder overtuigend

Een eenvoudige gevoeligheidsberekening laat zien hoeveel afhangt van de winstaanname. Bij een ongewijzigde koers van 990,33 dollar en volledige realisatie van 157,84 dollar winst per aandeel blijft de verhouding 6,3. Bij halvering van de veronderstelde winst wordt dat in een eigen rekenscenario 12,5. Dit zijn geen voorspellingen of koersdoelen.

Het positieve scenario is dat de hoge winst langer standhoudt en de toekomstige verhouding daardoor betekenis krijgt. Het negatieve scenario is dat de huidige winstkracht tijdelijk blijkt. Dan kan een lage verhouding op verwachte winst vooral een te optimistische winstaanname weerspiegelen. De beoordeling draait dus niet uitsluitend om groei, maar ook om de duur en betrouwbaarheid daarvan.

Op 30 september telt vooral het bewijs achter de volgende winststap

Micron heeft de toelichting op de cijfers over het vierde kwartaal gepland op 30 september 2026. Dan is de vergelijking met zowel de eigen verwachting als de genoemde analistenramingen relevant. Daarnaast verdienen verkoopprijzen, afzet, kasstroom en de voorwaarden van klantcontracten aandacht. Het vierde kwartaal telt volgens het bedrijf veertien weken, tegenover dertien weken in het derde kwartaal. Door die extra week zijn de omzetcijfers van beide kwartalen niet rechtstreeks vergelijkbaar.

Het zelfstandige oordeel is dat de sterke gerealiseerde resultaten meer gewicht verdienen dan de populariteit van het aandeel. Tegelijk is de lage verhouding op toekomstige winst nog geen bewezen waarderingsvoordeel. Daarvoor moet Micron aantonen dat de uitzonderlijke winst niet alleen haalbaar is, maar ook voldoende lang standhoudt. Dat is de wezenlijke toets achter de volgende cijferpublicatie.

Dit bericht is automatisch geschreven op basis van het persbericht van Micron Technology Inc en door de redactie vrijgegeven vóór publicatie. Geen beleggingsadvies.