Persbericht · Bestuurswissel · NVIDIA Corporation

Nvidia ziet Musk slagen met Terafab maar een compliment is nog geen chipcontract

Redactie De Belegger · 18 september 2026, 02:02

Goedenavond beleggers! Nvidia-topman Jensen Huang spreekt volgens Benzinga vertrouwen uit in Elon Musks vermogen om chipproject Terafab te realiseren, maar bevestigt geen productiecontract met Nvidia. Voor wie het aandeel volgt, is dat onderscheid belangrijk: persoonlijke steun is nog geen extra omzet, lagere productiekosten of gegarandeerde toegang tot nieuwe fabriekscapaciteit.

Wat Jensen Huang over Terafab zegt en niet toezegt

Volgens Benzinga sprak Huang maandag 14 september tijdens de All-In Summit over Terafab, het chipproductieproject van Tesla en SpaceX. Het bericht verscheen op 17 september. De Nvidia-topman vertelde dat hij het initiatief tijdens een gezamenlijke vlucht met Musk had besproken. Zijn boodschap was vooral vertrouwen in Musks doorzettingsvermogen, niet een toezegging namens Nvidia.

„If anybody could do it, he can.", zegt Jensen Huang, CEO van Nvidia.

Hetzelfde bericht vermeldt dat Huang niet bevestigde dat Nvidia zijn chips bij Terafab zal laten produceren. Daarmee ontbreekt precies de stap die dit voor aandeelhouders tot concreet bedrijfsnieuws zou maken. Er is in deze uitspraken geen nieuwe orderwaarde, productieverplichting of aangepaste winstverwachting voor Nvidia vastgelegd. Ook gaat het niet om een bestuurswissel.

Een samenwerkingskader is nog geen gegarandeerde productie

Terafab is meer dan een losse opmerking van Musk. In een brief aan de Amerikaanse beurstoezichthouder SEC van 7 mei 2026 bevestigde SpaceX een algemeen samenwerkingskader met Tesla en de aansluiting van Intel in april. SpaceX schreef toen dat afzonderlijke projecten nog aparte onderhandelingen en afspraken vereisten. (sec.gov)

Die brief bevatte ook een belangrijke beperking. Tesla en Intel waren niet verplicht betrokken te blijven. Concrete ontwikkeltijdlijnen, mijlpalen en investeringsuitgaven waren op dat moment nog niet beschikbaar. Dat beschrijft de situatie in mei, niet automatisch de volledige stand van zaken op 17 september. Huangs compliment maakt op zichzelf niet duidelijk welke afspraken inmiddels bindend zijn. (sec.gov)

Voor de beoordeling van het project moet je daarom onderscheid maken tussen ambitie, financiering, werkende productie en commerciële afname. Zelfs wanneer een fabriek daadwerkelijk wordt gebouwd, volgt daar niet vanzelf uit dat Nvidia er klant wordt. Daarvoor zou afzonderlijk bewijs nodig zijn van technische geschiktheid, leveringsvoorwaarden en een besluit van Nvidia.

Colossus verklaart het vertrouwen maar bewijst geen chipproductie

De samenwerking rond Colossus geeft wel context aan Huangs vertrouwen. Nvidia meldde op 28 oktober 2024 dat xAI en Nvidia de installatie met 100.000 Hopper-processors in Memphis in 122 dagen hadden gebouwd. Vanaf de aankomst van het eerste serverrek tot de start van de training verstreken volgens Nvidia 19 dagen. Dit zijn bedrijfsclaims over een eerder project, geen nieuwe Terafab-resultaten. (nvidianews.nvidia.com)

Daar zit ook de grens van de vergelijking. De beschreven Colossus-installatie gebruikte Nvidia-processors en Nvidia-netwerktechnologie. Dat onderbouwt ervaring met het samenbrengen van bestaande hardware, maar niet het vermogen van Terafab om geavanceerde chips te fabriceren. Het ene resultaat is dus geen bewijs voor het andere. (nvidianews.nvidia.com)

De positieve mogelijkheid voor Nvidia is dat extra geschikte productiecapaciteit uiteindelijk ruimte biedt voor meer leveringen. De negatieve mogelijkheid is dat eigen chips van grote afnemers een deel van de vraag naar Nvidia-producten vervangen. Beide zijn scenario’s, geen vastgestelde gevolgen van Terafab. De financiële uitkomst hangt af van wat de fabriek daadwerkelijk kan maken en wie die producten afneemt.

Nvidia heeft concrete kasstromen en Terafab nog geen berekenbare bijdrage

De financiële schaal van Nvidia maakt duidelijk waarom een compliment onvoldoende is om de winstverwachting aan te passen. Over boekjaar 2026 bedroeg de omzet 215.938 miljoen dollar, tegenover 130.497 miljoen dollar in boekjaar 2025. Dat is een berekende groei van 65,5%. De nettowinst bedroeg respectievelijk 120.067 miljoen dollar en 72.880 miljoen dollar.

De vrije kasstroom, het geld dat na operationele uitgaven en investeringen overblijft, kwam in boekjaar 2026 uit op 96.676 miljoen dollar. Een jaar eerder was dat 60.853 miljoen dollar. De verhouding tussen vrije kasstroom en omzet bedroeg daarmee in boekjaar 2026 berekend 44,8%. Die kasstroom ondersteunt de winstgevendheid, maar bewijst niet dat toekomstige groei hetzelfde tempo houdt.

De jaarcijfers laten zien hoe groot Nvidia al is voordat een eventuele bijdrage van Terafab in beeld komt.

Voor een afzonderlijke financiële bijdrage van Terafab ontbreken in Huangs uitspraken de noodzakelijke bouwstenen. Zonder leveringsvolume, prijs, kostenverdeling en startdatum valt geen extra omzet of winst voor Nvidia te berekenen. Het is daarom niet verantwoord de volledige ambitie van het project als toekomstige Nvidia-omzet te behandelen.

De waardering vraagt winstbewijs in plaats van enthousiasme

Een betrouwbare actuele koers-winstverhouding kan hier niet worden vastgesteld. Daarvoor moeten de aandelenkoers en de gebruikte winst per aandeel bij een duidelijk meetmoment en dezelfde definitie horen. Zonder die aansluiting is een oordeel dat Nvidia goedkoop of duur is onvoldoende onderbouwd. Ook ontbreekt een controleerbare koersreactie die specifiek aan deze uitspraken kan worden toegeschreven.

Een illustratieve gevoeligheidsberekening laat wel zien waarom operationele groei alleen niet genoeg is. Stel dat een aandeel aanvankelijk tegen 25 keer de jaarwinst noteert en later tegen 20 keer. Dan moet de winst per aandeel 25% stijgen om dezelfde koers te rechtvaardigen. Dit is een eigen rekenscenario met een gelijkblijvend aantal aandelen, niet Nvidia’s actuele waardering, een koersdoel of een verwachting.

Voor Terafab betekent dit dat een toekomstig productievoordeel pas waarderingsrelevant wordt wanneer het doorwerkt in aantoonbaar hogere winst of duurzamere kasstromen. Meer leveringszekerheid zou positief kunnen zijn. Prijsdruk door alternatieve chips zou dat voordeel kunnen verkleinen. Alleen enthousiasme over de omvang van een fabriek vertelt niet welke kant overheerst.

Het volgende bewijs moet uit afspraken en productie komen

De volgende relevante ontwikkeling is niet opnieuw een lovende uitspraak, maar een concrete afspraak. Denk aan een bevestigd productiecontract met Nvidia, aantoonbaar werkende productie of een duidelijk beschreven financiering en taakverdeling. Voor Nvidia zelf blijven omzetontwikkeling, kasstroom en de vraag of extra capaciteit tegen aantrekkelijke marges kan worden benut belangrijker dan persoonlijke bewondering.

Het zelfstandige oordeel is daarom terughoudend. Huangs steun is relevant als signaal van vertrouwen, maar biedt nog geen basis om extra Terafab-winst aan Nvidia toe te rekenen. Wie dit aandeel bezit of volgt, heeft meer aan het onderscheid tussen een veelbelovend project en een afdwingbare commerciële relatie dan aan de stelligheid van het compliment.

Dat meldt NVIDIA Corporation in het persbericht van donderdag 17 september 2026.

Dit bericht is automatisch geschreven op basis van het persbericht van NVIDIA Corporation en door de redactie vrijgegeven vóór publicatie. Geen beleggingsadvies.