Vanguard krijgt concurrentie van deze goedkopere S&P 500-ETF

In het kort:

• De Vanguard S&P 500 ETF is de grootste ETF naar belegd vermogen, maar dat maakt het fonds niet meer automatisch de goedkoopste S&P 500 route.

• iShares Core S&P 500 ETF rekent dezelfde 0,03% kosten per jaar, terwijl State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF op 0,02% zit.

• Voor optiehandelaren blijft State Street SPDR S&P 500 ETF apart door het hogere handelsvolume, waardoor de vergelijking niet alleen om kosten draait.

De Vanguard S&P 500 ETF is nog altijd de grootste ETF naar belegd vermogen, maar niet meer vanzelfsprekend de goedkoopste route naar de S&P 500. Dat is vooral relevant omdat deze fondsen bijna hetzelfde doen. Ze volgen dezelfde index, beleggen in dezelfde grote Amerikaanse aandelen en leveren daardoor rendementen die dicht tegen elkaar aan liggen.

Voor particuliere beleggers is dat precies de crux. Bij een beursgenoteerd indexfonds, kortweg ETF, lijkt schaal een voordeel. Maar als de portefeuille vrijwel gelijk is, blijft er weinig over waarop fondsen zich echt onderscheiden. Kosten, handelsvolume en gebruiksgemak gaan dan zwaarder wegen dan de naam op de voorkant.

Kostenverschil wordt zichtbaar bij S&P 500

Vanguard heeft zijn reputatie gebouwd op lage kosten. De Vanguard S&P 500 ETF rekent 0,03% per jaar, een tarief dat nog steeds scherp is voor brede blootstelling aan de Amerikaanse aandelenmarkt. Alleen is Vanguard op dat punt niet meer uniek.

De iShares Core S&P 500 ETF rekent eveneens 0,03% per jaar. Daarmee valt een belangrijk historisch voordeel van Vanguard weg. De State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF gaat nog een stap lager met 0,02% per jaar, een verschil dat klein oogt maar bij vrijwel identieke indexproducten wel meetelt.

De recente marktcijfers laten zien hoe smal de verschillen zijn. De S&P 500 stond 0,58% hoger, terwijl de Vanguard S&P 500 ETF, de iShares Core S&P 500 ETF, de State Street SPDR S&P 500 ETF en de State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF allemaal 0,55% wonnen. Dat zegt veel: als het rendement bijna gelijk loopt, komt de blik vanzelf op de kosten te liggen.

SPDR S&P 500-fondsen tonen kleine kostenverschillen tussen indexproducten

Bron: Reuters

State Street heeft twee gezichten

State Street speelt in deze vergelijking een dubbele rol. De State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF is de goedkope uitdager met 0,02% kosten per jaar. De bekendere State Street SPDR S&P 500 ETF zit juist aan de dure kant met 0,0945% per jaar.

Dat verschil vraagt om nuance. De goedkope Portfolio variant past in het kostenverhaal rond lang aanhouden en brede indexblootstelling. De duurdere SPDR S&P 500 ETF heeft een andere aantrekkingskracht, vooral voor beleggers die actief in opties handelen.

Daar wringt het voor wie alleen naar de kostenratio kijkt. De State Street SPDR S&P 500 ETF is niet duur omdat het een andere index volgt of een andere portefeuille heeft. Het fonds is duurder binnen een groep producten die juist sterk op elkaar lijken. Dan moet het voordeel ergens anders vandaan komen.

Cboe illustreert het belang van liquiditeit voor optiehandelaren

Bron: Reuters

Optiehandel draait om volume

Bij de State Street SPDR S&P 500 ETF draait dat voordeel vooral om handelsvolume. Het fonds wordt veel intensiever verhandeld dan andere S&P 500 ETF’s. Voor optiehandelaren kan dat belangrijker zijn dan een paar basispunten aan jaarlijkse fondskosten.

Het verschil tussen bied en laatprijs speelt daarbij een grote rol. Dat is de kloof tussen de prijs waarop kopers willen kopen en verkopers willen verkopen. Hoe smaller die kloof, hoe lager de handelsfrictie bij in- en uitstappen uit posities.

Voor gewone langetermijnblootstelling ligt dat anders. Dan tikt de kostenratio elk jaar mee, terwijl handelsvolume minder vaak het verschil maakt. De State Street SPDR S&P 500 ETF heeft daardoor een duidelijker profiel voor actieve handel dan voor een simpele kernpositie in de S&P 500.

Vanguard blijft groot, maar niet alleen

De Vanguard S&P 500 ETF is door deze vergelijking niet ineens een zwak fonds. Het fonds blijft groot, goedkoop en dicht bij de index. Voor veel beleggers zal het verschil met iShares of State Street op jaarbasis nauwelijks zichtbaar zijn.

Toch is de vanzelfsprekendheid eraf. iShares heeft dezelfde kostenratio als Vanguard, terwijl State Street met de Portfolio variant nog lager zit. Bij fondsen die bijna dezelfde markt volgen, is dat geen detail maar een van de weinige harde verschillen.

Opvallend is vooral hoe klein de marge is geworden. Het debat gaat niet over spectaculaire rendementsverschillen of een andere visie op Amerikaanse aandelen. Het gaat om honderdsten van een procent, handelsvolume en de vraag welk fonds het beste past bij het gebruik.

S&P 500 ETF blijft kostenstrijd

De strijd om de S&P 500 ETF is daardoor minder spannend dan de namen doen vermoeden, maar wel relevant. Vanguard leunt op schaal en reputatie, iShares houdt de kosten gelijk, en State Street zet met de Portfolio variant de laagste kosten neer. Voor optiehandelaren houdt de gewone State Street SPDR S&P 500 ETF een aparte plek door het hogere handelsvolume.

De volgende schifting zal waarschijnlijk niet komen door een ander mandje aandelen, want de fondsen volgen dezelfde S&P 500. Het verschil zit in kosten, verhandelbaarheid en de vraag hoeveel waarde beleggers hechten aan schaal. Zolang de rendementen zo dicht bij elkaar blijven, moet elke S&P 500 ETF vooral op die punten bewijs blijven leveren.