Marvell en Celestica moeten Palantir in omvang naderen

In het kort:

• Palantir heeft een beurswaarde van ongeveer $462 mrd, terwijl Marvell Technology op circa $252 mrd staat en Celestica op ongeveer $45 mrd.

• De AI vraag verschuift niet alleen naar software, maar ook naar aangepaste chips, netwerkverbindingen en datacenterinfrastructuur.

• Marvell heeft een kortere route naar Palantir dan Celestica, maar beide verhalen hangen aan blijvende groei in AI infrastructuur.

Het Marvell Technology aandeel staat op een eenvoudiger rekensom dan de AI faam rond Palantir: $252 mrd beurswaarde tegenover $462 mrd. Marvell hoeft dus niet de bekendste naam in kunstmatige intelligentie te worden om Palantir in omvang te naderen. Celestica, ontwerper en producent van datacenterinfrastructuur, begint veel lager met ongeveer $45 mrd en moet daardoor bijna tien keer zo groot worden.

Dat verschil maakt Marvell de scherpere uitdager in dit verhaal. Palantir, leverancier van AI software en data analyse, blijft voorlopig de publieksnaam onder AI aandelen. Maar de volgende fase van de AI investeringsgolf kan net zo goed terechtkomen bij bedrijven die de fysieke laag bouwen: chips, verbindingen, datacenters en systemen die enorme hoeveelheden data verplaatsen.

Marvell geldt als uitdager van Palantir in AI-infrastructuur

Bron: WSJ

Palantir blijft groot en prijzig

Palantir stond 3,34% hoger, terwijl Celestica 2,31% won en Marvell Technology 1,08% verloor. Die dagbeweging zegt weinig over vijf jaar vooruit, maar laat wel zien waar de aandacht nog altijd zit. Palantir blijft het aandeel waar veel particuliere beleggers het eerst aan denken bij AI.

De lastige vraag is hoeveel groei al in die waardering zit. In de rekensom zakt Palantirs winstmultiple richting 20, terwijl winstgroei de beurswaarde vooral rond $460 mrd houdt. Dat is geen somber scenario voor Palantir, maar wel een nuchtere constatering: een groot aandeel moet veel leveren om nog veel groter te worden.

“Market cap tells the real story here.” Die zin raakt de kern. Een bedrijf hoeft Palantir niet te verslaan in bekendheid om dichterbij te komen in beurswaarde. Vanaf een lagere basis telt winstgroei harder, zolang de markt bereid blijft daar een redelijke prijs voor te betalen.

Chipbedrijven blijven op de achtergrond bij AI-beleggers

Bron: Reuters

AI infrastructuur verschuift de aandacht

AI datacenters vragen steeds meer aangepaste chips, snellere verbindingen en betere datastromen. Software blijft belangrijk, maar zonder fysieke infrastructuur loopt de groei vast. Daar komt Marvell, chipontwerper voor specifieke AI toepassingen, nadrukkelijker in beeld.

Grote cloudspelers kijken steeds vaker verder dan standaardchips. Zij bouwen meer eigen infrastructuur en zoeken leveranciers die chips, netwerken en geheugen dichter op elkaar laten aansluiten. Dat is minder zichtbaar dan een AI chatbot of analyseplatform, maar voor beleggers kan juist die laag belangrijker worden.

Marvell verdient niet aan één softwareplatform. Het bedrijf zit in accelerators, memory interfaces, networking, optical connectivity en advanced packaging. Als AI systemen zwaarder worden, wordt het verbinden van al die rekenkracht een groter probleem dan alleen het toevoegen van meer chips.

Nvidia onderstreept de verschuiving naar AI-infrastructuur

Bron: Business Insider

Celestica groeit vanaf kleine basis

Celestica zag de omzet in het tweede kwartaal met 62% stijgen ten opzichte van een jaar eerder. Het management verhoogde de outlook voor het volledige jaar en rekent erop dat de groei in 2027 versnelt. Ook verwacht het bedrijf dat de aangepaste winst harder stijgt dan de omzet.

De rol van Celestica is concreter dan alleen servers leveren. Het bedrijf werkt met AMD, maker van AI accelerators, aan het Helios rack scale AI platform. Celestica is verantwoordelijk voor onderzoek en ontwikkeling, ontwerp en productie van scale up networking switches die clusters van AMD AI accelerators verbinden.

Dat maakt Celestica relevant in een deel van de AI keten dat snel complexer wordt. Naarmate processors krachtiger worden, moet data sneller bewegen tussen accelerators, geheugen en datacenters. Celestica werkte ook met Google aan aangepaste processors en met OpenAI aan volgende generaties AI systemen, maar de afstand tot Palantir blijft groot.

Marvell zit dieper in custom silicon

Marvells custom silicon tak is in enkele jaren gegroeid van vrijwel niets naar ongeveer een kwart van de datacenteromzet. Ook optical interconnect groeit hard, omdat AI systemen steeds meer bandbreedte nodig hebben. Dat geeft Marvell meerdere ingangen in dezelfde investeringsgolf.

De winstverwachtingen maken de rekensom opvallend. De winst per aandeel van Marvell wordt geraamd op een stijging van $4,22 in fiscal 2027 naar $27,77 in fiscal 2031. Als dat klopt, hoeft de markt niet buitensporig enthousiast te blijven om de beurswaarde flink te laten oplopen.

Voor Celestica ligt de lat hoger. De winst per aandeel stijgt volgens de consensus van $11,21 dit jaar naar meer dan $41 in 2030. Dat is stevig, maar voor een vertienvoudiging van de beurswaarde moet niet alleen de winst blijven oplopen; ook de waardering moet meewerken.

Google en Nvidia geven extra gewicht

Marvell breidde zijn commerciële overeenkomst met Google uit rond custom silicon binnen het Tensor Processing Unit ecosysteem van Google. Het gaat onder meer om AI inference chips, storage controllers en near memory compute. Daarmee schuift Marvell dieper de eigen chipplannen van grote cloudspelers in.

Ook Nvidia, leverancier van AI infrastructuur, speelt een duidelijke rol. Marvell Technology en Nvidia kondigden een samenwerking aan rond NVLink Fusion. Klanten die bouwen op de infrastructuur van Nvidia krijgen toegang tot aangepaste chips van Marvell en scale up networking.

Nvidia investeerde ook $2 mrd in Marvell. Dat bedrag maakt de samenwerking niet automatisch tot zekerheid, maar het geeft de relatie wel gewicht. “If AI infrastructure continues to become more customized, Marvell could be one of the biggest winners in the next phase of the AI race.”

Inhaalrace draait om bewijs

“Marvell's growth trajectory could easily turn it into a larger company than Palantir in five years.” Die uitspraak klinkt stevig, maar de afstand is niet onoverbrugbaar als de winstgroei inderdaad zo hard doorzet. Marvell hoeft bijna te verdubbelen in beurswaarde, terwijl Celestica vanaf $45 mrd een veel steilere klim heeft.

Daar wringt het verschil tussen de twee achtervolgers. Celestica heeft sterke omzetgroei, grote klanten en een duidelijke plek in datacenterconnectiviteit. Maar “Celestica can reach that size too, but it will need both its earnings growth and its P/E multiple to break in its favor.”

Voor beleggers draait het Marvell Technology aandeel daarmee minder om de vraag of Palantir een sterk AI bedrijf blijft. De betere vraag is waar de volgende dollars aan AI infrastructuur landen. De komende updates over AI orders, grote cloudspelers en datacenteromzet moeten laten zien of Marvell de rekensom achter deze inhaalrace ook in de cijfers kan waarmaken.