PayPal keldert nu Stripe en Advent hun overnamepoging staken

Het aandeel verloor in de vroege voorbeurshandel ongeveer 15%. Niet omdat er een slechte deal is gesloten, maar omdat er voorlopig juist géén deal lijkt te komen.

PayPal staat vrijdag opnieuw op eigen benen. Volgens berichtgeving van Bloomberg, later overgenomen door Reuters en bevestigd door Axios, hebben betaalbedrijf Stripe en investeringsmaatschappij Advent International hun poging om PayPal over te nemen gestaakt.

Daarbij hoort een belangrijke nuance: er was nog geen ondertekende overnameovereenkomst. Stripe en Advent hadden een voorstel uitgebracht, maar PayPal had dit nooit formeel aanvaard. PayPal, Stripe en Advent wilden bovendien niet op de nieuwste berichtgeving reageren.

Een bod van ruim $53 miljard

Stripe en Advent brachten begin juli een bod uit van $60,50 per aandeel. Daarmee werd PayPal gewaardeerd op meer dan $53 miljard. Het voorstel vertegenwoordigde een premie van ongeveer 28% ten opzichte van de slotkoers van $47,37 voordat Reuters het bod bekendmaakte.

Het aandeel PayPal steeg na het eerste bericht bijna 17%, tot ongeveer $56,52. Daarna liep de koers verder op. Donderdag sloot PayPal op $61,47, ongeveer 1,6% bóven het oorspronkelijke bod. Dat was een belangrijk signaal. Beleggers rekenden kennelijk niet meer op een overname tegen $60,50, maar op een hoger bod, mogelijk richting $65 of zelfs $70 per aandeel. Toen vervolgens naar buiten kwam dat Stripe en Advent de overnamepoging staakten, verdween die verwachting abrupt uit de koers.

Het oorspronkelijke plan was dat Stripe en Advent ieder de helft van PayPal zouden bezitten. Banken hadden naar verluidt ongeveer $50 miljard aan financiering toegezegd. Een combinatie zou jaarlijks rond $3,7 biljoen aan betalingen verwerken.

De strategische logica was duidelijk. Stripe is vooral sterk bij webwinkels en zakelijke betalingsinfrastructuur. PayPal zou daar meer dan 430 miljoen consumentenaccounts, Venmo, zijn bekende checkoutknop en een directe relatie met consumenten aan toevoegen. Ook had een combinatie meer betalingen binnen het eigen netwerk kunnen houden, waardoor minder transactiekosten naar partijen zoals Visa en Mastercard zouden vloeien.

PayPals bestuur vond $60,50 echter onvoldoende. Het wees daarnaast op mogelijke financieringsproblemen en mededingingsbezwaren. Een combinatie van twee van de grootste spelers in onlinebetalingen zou waarschijnlijk intensief door toezichthouders zijn onderzocht.