Alles wat je moet weten voor de aankomende beursweek

In het kort:

• Beursdalingen: De S&P 500 (-3%), Dow Jones (-2%, -1.000 punten) en Nasdaq (-3,5%) kelderden door onzekerheid over Trump's handelsbeleid.

• Inflatiecijfers: CPI verwacht op 2,9% (YoY), kerninflatie op 3,2%. Tarieven kunnen impact gaan hebben op prijsstijgingen.

• Geen recessiepaniek: Grote banken verlagen groeiramingen, maar recessiekansen blijven laag (Goldman Sachs verhoogt voorspelling van 15% naar 20%).

De aandelenmarkten kregen vorige week rake klappen door de aanhoudende onzekerheid over nieuwe importtarieven van president Donald Trump. Beleggers vrezen dat deze heffingen de inflatie opnieuw kunnen aanwakkeren en het monetaire beleid van de Federal Reserve bemoeilijken. De S&P 500 zakte ruim 3%, de Dow Jones verloor meer dan 1.000 punten (-2%) en de Nasdaq dook zelfs 3,5% in het rood, waardoor de techindex officieel in een correctie zit. Sinds de piek in december is de Nasdaq meer dan 10% gedaald.

Met een minder drukke week op het gebied van bedrijfsresultaten, verschuift de focus volledig naar inflatiecijfers. Woensdag worden de nieuwste cijfers van de consumentenprijsindex (CPI) gepubliceerd, gevolgd door de producentenprijsindex (PPI) op donderdag.

Economen verwachten dat de jaar-op-jaar stijging van de CPI daalt naar 2,9% (van 3,0% in januari), terwijl de kerninflatie – zonder voedsel en energie – waarschijnlijk uitkomt op 3,2%. De producentenprijzen worden verwacht met 3,3% te stijgen, iets lager dan de 3,5% van vorige maand. Hoewel deze cijfers vooralsnog wijzen op afkoelende inflatie, waarschuwen analisten dat nieuwe importtarieven later dit jaar een nieuwe prijsdruk kunnen veroorzaken.

De CPI de afgelopen jaren:

Ondertussen blijft de vraag wanneer de Federal Reserve de rente gaat verlagen. Het banenrapport van afgelopen vrijdag liet een banengroei van 151.000 zien, net onder de verwachtingen, terwijl de werkloosheid licht steeg naar 4,1%. Dit suggereert een afkoelende arbeidsmarkt, maar onvoldoende om de Fed tot spoed aan te zetten. Fed-voorzitter Jerome Powell benadrukte vrijdag opnieuw dat de centrale bank "geen haast" heeft om de rente te verlagen. De markt blijft echter rekenen op drie renteverlagingen in 2025:

Tegelijkertijd nemen zorgen over de economische groei toe. Morgan Stanley, JPMorgan en Goldman Sachs hebben hun groeiverwachtingen voor 2025 naar beneden bijgesteld, maar spreken nog niet over een recessie. Goldman Sachs verhoogde de kans op een recessie in de komende 12 maanden van 15% naar 20%. Opvallend is dat bedrijven zich minder zorgen lijken te maken; in earnings calls van S&P 500-bedrijven werd het woord ‘recessie’ slechts 13 keer genoemd, het laagste aantal sinds 2018. Dit duidt erop dat de recente beursdaling wellicht meer een correctie is dan een voorbode van een economische krimp:

Agenda voor deze week

Maandag 10 maart:

• Economische data: New York Fed inflatieverwachtingen (vorige: 3,0%)

• Bedrijfsresultaten: Oracle (ORCL), Asana (ASAN), Vail Resorts (MTN)

Dinsdag 11 maart:

• Economische data: NFIB small business optimism (verwacht: 101, vorige: 102,8)

• Bedrijfsresultaten: Casey’s (CASY), Dick’s Sporting Goods (DKS), Kohl’s (KSS)

Woensdag 12 maart:

• Economische data: Consumentenprijsindex (CPI) (verwacht: +2,9% YoY, vorige: +3,0%); kern-CPI (verwacht: +3,2% YoY, vorige: +3,3%)

• Bedrijfsresultaten: Adobe (ADBE), American Eagle (AEO), iRobot (IRBT)

Donderdag 13 maart:

• Economische data: Producentenprijsindex (PPI) (verwacht: +3,3% YoY, vorige: +3,5%); eerste werkloosheidsaanvragen (vorige: 221.000)

• Bedrijfsresultaten: DocuSign (DOCU), Dollar General (DG), Ulta Beauty (ULTA)

Vrijdag 14 maart:

• Economische data: Consumentenvertrouwen Universiteit van Michigan (verwacht: 63,9, vorige: 64,7)

De focus van de markt ligt deze week dus vrijwel volledig op inflatiecijfers en de potentiële impact van nieuwe importtarieven. De Fed houdt de rente voorlopig stabiel, maar als de inflatie hoger uitvalt dan verwacht, kunnen de renteverlagingen waar beleggers op rekenen nog verder opschuiven. Met minder bedrijfsresultaten op de agenda zal de markt verwacht ik vooral reageren op macro-economische ontwikkelingen en de toon zetten voor de komende weken.