ServiceNow keldert -51% door AI-angst: vandaag wordt beslissend voor beleggers

In het kort:

• ServiceNow publiceert op vandaag kwartaalcijfers die de AI angst rond enterprise software moeten toetsen.

• Beleggers letten vooral op abonnementsomzet, cRPO en de outlook, omdat nieuwe contracten eerder reageren dan gerapporteerde omzet.

• Now Assist groeit juist bij grote klanten, waardoor de vraag openblijft of AI ServiceNow raakt of extra omzet oplevert.

Het ServiceNow aandeel staat ongeveer 51% onder de piek van 210,20 dollar, terwijl de groei nog altijd boven 20% ligt. Dat is precies waarom de cijfers van vandaag meer gewicht krijgen dan een gewone kwartaalupdate. De beurs heeft ServiceNow, verkoper van abonnementssoftware voor workflows, in de hoek gezet van bedrijven die mogelijk door generatieve AI worden ingehaald.

De zorg is overzichtelijk. AI agents kunnen bedrijven helpen om zelf processen te automatiseren. Dat raakt het terrein waarop ServiceNow zijn software verkoopt aan grote ondernemingen. Het aandeel handelt rond 103 dollar, en ook softwareaandeel Salesforce staat bijna 40% onder zijn eigen hoogste punt in 52 weken.

ServiceNow-kantoor weerspiegelt druk op het softwareaandeel

Bron: Fortune

AI angst raakt ServiceNow hard

Wall Street test bij ServiceNow een bredere vraag over enterprise software. Als klanten door AI minder grote softwareplatforms nodig hebben, hoort dat eerst zichtbaar te worden in contracten en verlengingen. De kwartaalcijfers over het tweede kwartaal worden daarom gelezen als een vroege stresstest.

Tot nu toe laten de cijfers weinig paniek zien. De abonnementsomzet steeg in het eerste kwartaal met 22% jaar op jaar naar 3,67 miljard dollar. Op constante valutabasis kwam de groei uit op 19%, boven de bovenkant van de outlook van het management.

Opvallend is dat de groei niet vertraagde, maar iets versnelde. In het vierde kwartaal van 2025 lag de omzetgroei op 21%. Dat past niet makkelijk bij het beeld van klanten die massaal afhaken door AI.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!

cRPO wordt de scherpste graadmeter

Voor beleggers ligt de echte test bij cRPO, de contractomzet voor komende twaalf maanden. Die maatstaf steeg in het eerste kwartaal met 22,5% jaar op jaar naar 12,64 miljard dollar. Als de vraag naar ServiceNow echt wegzakt, dan is cRPO waarschijnlijk eerder aan de beurt dan de omzet die al wordt geboekt.

Er zit wel een randje aan dat cijfer. In het vierde kwartaal van 2025 groeide cRPO nog met 25%. Valuta verklaart een groot deel van dat verschil, want op constante valutabasis bleef de groei in beide perioden 21%.

De orderstroom bij grote klanten bleef ondertussen stevig. ServiceNow sloot in het eerste kwartaal 16 deals van meer dan 5 miljoen dollar aan netto nieuwe jaarlijkse contractwaarde. Dat was bijna 80% meer dan een jaar eerder. Grote klanten tekenen dus nog, en niet alleen voor kleine uitbreidingen.

ServiceNow-logo bij analyse van orderboek en cRPO

Bron: Reuters

Now Assist draait het AI verhaal

AI is voor ServiceNow niet alleen een bedreiging aan de buitenkant. Het bedrijf verkoopt zelf generatieve AI via Now Assist, zijn AI aanbod voor klanten. In het eerste kwartaal groeide het aantal klanten met meer dan 1 miljoen dollar aan jaarlijkse contractwaarde voor Now Assist met meer dan 130% jaar op jaar.

Daar wordt het verhaal minder zwart wit. AI kan bestaande softwarebudgetten onder druk zetten, maar ServiceNow probeert tegelijk van dezelfde trend te profiteren. De scherpste formulering blijft: “AI looks more like the thing ServiceNow is selling than the thing killing it.”

Ook de bredere contractbasis geeft nog geen alarmsignaal. Total remaining performance obligations, waarin alle gecontracteerde omzet zit, steeg met 25% jaar op jaar naar 27,7 miljard dollar. Die maatstaf groeide dus sneller dan het actuele deel van de contractportefeuille.

Waardering rekent op twijfel

De lat voor woensdag ligt helder. ServiceNow rekent voor het tweede kwartaal op abonnementsomzet van 3,815 miljard tot 3,82 miljard dollar. Dat komt neer op ongeveer 22,5% groei jaar op jaar.

Voor het volledige jaar mikt het bedrijf op abonnementsomzet van 15,735 miljard tot 15,775 miljard dollar. Dat zou een groei betekenen van 22% tot 22,5%. Die jaaroutlook telt extra zwaar, omdat het management die dit jaar al één keer heeft verhoogd.

De waardering laat zien hoeveel twijfel er inmiddels in de koers zit. ServiceNow handelt rond 24 keer de consensusraming voor de winst per aandeel over de komende twaalf maanden en rond 7,5 keer de omzet over de afgelopen periode. Voor een bedrijf met meer dan 20% groei en een vrije kasstroommarge van 44% is dat vooral een koers die scepsis weerspiegelt.

Wall Street wil contractbewijs

De vrije kasstroom is tot nu toe geen zwakke plek. In het eerste kwartaal kwam die uit op ongeveer 1,7 miljard dollar. Dat is goed voor een free cash flow margin van 44%, een niveau dat de discussie over AI minder eenvoudig maakt.

Toch is de tegenkant helder. Een merkbare vertraging in cRPO of een lagere outlook zou de eerste harde munitie geven aan beleggers die denken dat AI de vraag naar enterprise software uitholt. Dan kan het ServiceNow aandeel opnieuw fel reageren, juist omdat de markt al maanden op dit thema kauwt.

De huidige cijfers dragen eerder de observatie: “Customers aren't behaving like a disruption is underway.” Maar dat oordeel blijft voorlopig afhankelijk van nieuwe data. Vandaag moet ServiceNow laten zien of abonnementsomzet, cRPO en de outlook sterk genoeg blijven om de AI korting verder ter discussie te stellen.

Wil je slimmer beleggen en direct vooroplopen? Als lid van De Belegger krijg je toegang tot deepdives, aandelentips, trainingen, premium content én live portfolio-inzicht, samen met een actieve community van beleggers.

Pak je kans! klik op de button, start direct en pak tijdelijk 50% korting met de code 'KANS'.

Word lid!