McDonald's krijgt een dreun op de beurs en juist rond 19 keer de winst ligt de kans als de klanten terugkomen

In het kort:

• McDonald's sloot op $236,50, circa 22% onder het jaarbegin en vrijwel op de bodem van zijn 52-weeksrange.

• De Amerikaanse vergelijkbare omzet groeide slechts 0,8%, terwijl Burger King met 8,5% liet zien dat prijs en eenvoud klanten terughalen.

• Rond 19 keer de winst is het aandeel duidelijk goedkoper, maar herstel vraagt hogere bezoekersaantallen en strakkere uitvoering.

McDonald’s noteert op het laagste niveau sinds 2022. De slotkoers van $236,50 ligt ongeveer 22% onder het niveau van eind 2025 en nauwelijks boven de 52-weeksbodem van $234,03. Dat is opmerkelijk voor een defensieve marktleider met een wereldwijd franchisenetwerk, een dividendrendement van circa 3,3% en een winst die in het tweede kwartaal nog steeg. De daling draait dan ook niet om een ingestort bedrijf, maar om twijfel of McDonald’s zijn Amerikaanse klanten snel genoeg kan terugwinnen.

MCDonald's zakt naar laagste punt sinds 2022:

De kwartaalcijfers tonen waar het wringt

In het tweede kwartaal van 2026 steeg de wereldwijde vergelijkbare omzet met 1,3%. De Verenigde Staten bleven steken op 0,8%, tegenover 1,5% in de internationaal zelf beheerde markten en 1,9% in de ontwikkelingsmarkten. De groepsomzet nam gerapporteerd 4% toe, maar slechts 2% bij constante wisselkoersen. De aangepaste winst per aandeel steeg 6% naar $3,32.

Die cijfers zijn niet rampzalig, maar ze bewijzen te weinig voor een aandeel dat jarenlang een premiumwaardering kreeg. Bij McDonald’s is bezoekersgroei belangrijker dan de gerapporteerde omzet alleen. Meer klanten verhogen de royalty’s en huurinkomsten, verbeteren de economie van franchisenemers en creëren ruimte om in service en restaurants te investeren. Wanneer de groei vooral uit prijsverhogingen komt, neemt juist het risico toe dat prijsbewuste klanten afhaken.

McDonald's omzet, nettowinst en EPS stijgen in Q2:

Burger King legt de zwakke plek bloot

Burger King liet in hetzelfde kwartaal 8,5% Amerikaanse vergelijkbare omzetgroei zien. Moederbedrijf Restaurant Brands meldde bovendien 12,9% groei van de aangepaste winst per aandeel. Het verschil is te groot om alleen aan een makkelijke vergelijkingsbasis toe te schrijven. Burger King renoveert winkels, zet de Whopper centraal en vereenvoudigt de uitvoering. McDonald’s voerde juist veel nieuwe producten en acties tegelijk in, wat volgens franchisenemers de snelheid en klanttevredenheid onder druk zette. Ook bij Wendy’s blijkt hoe snel een zwakke waardeperceptie in lagere bezoekersaantallen kan omslaan.

Schaal blijft het grote voordeel van McDonald’s. Het loyaliteitsprogramma genereerde over de laatste twaalf maanden $40 miljard aan systeemverkopen en telde bijna 220 miljoen actieve gebruikers. Die data maken gerichte aanbiedingen mogelijk zonder overal de prijs te verlagen. Alleen moet de operatie het tempo aankunnen. Een goedkope aanbieding trekt weinig loyale klanten als wachttijden oplopen of de kwaliteit wisselt.

NEXT moet groei en eenvoud combineren

Met McDonald’s NEXT wil het concern marktaandeel winnen in kip en dranken, restaurants moderniseren en via technologie ongeveer 250 basispunten efficiëntiewinst op restaurantniveau boeken. Voor 2030 mikt het management op een operationele marge in de lage tot middelhoge 50%. Het concern stelt daarvoor tot 2036 circa $8,5 miljard aan steun voor franchisenemers beschikbaar.

Dat plan kan de operationele hefboom herstellen: iets meer transacties over een grotendeels vaste kostenbasis laten de restaurantwinst sneller stijgen dan de omzet. Het risico is dat nieuwe drankconcepten, kipproducten en technologie juist extra complexiteit toevoegen. De les van Burger King is daarom niet dat McDonald’s minder moet vernieuwen, maar dat iedere vernieuwing de snelheid, waarde en kernproducten moet versterken.

McDonald's wil met NEXT opnieuw marktaandeel winnen:

Wat 19 keer de winst werkelijk betekent

Op basis van een winst over de laatste twaalf maanden van $12,31 bedraagt de koers-winstverhouding circa 19,2. De verwachte winst impliceert ongeveer 17,9 keer. Dat is aanzienlijk lager dan de multiples van grofweg 23 tot 26 die beleggers de afgelopen jaren vaak betaalden. Ook het vrije-kasstroomrendement van ongeveer 4,6% en het dividendrendement van circa 3,3% maken de instapprijs aantrekkelijker.

Goedkoop is McDonald’s echter nog niet vanzelfsprekend. Een franchisemodel verdient een premie door stabiele royalty’s, maar de onderneming draagt ook veel schuld en moet fors investeren in NEXT. Bij een verwachte winst van ongeveer $13,20 per aandeel geeft 16 keer de winst een koerszone rond $211. Een basisscenario van 19 keer komt uit rond $251. Pas wanneer Amerikaanse bezoekers terugkeren en de marge richting de nieuwe doelen beweegt, wordt 22 keer een winst van $13,60 verdedigbaar, goed voor ongeveer $299.

Voor dividendbeleggers blijft de combinatie van merk, kasstroom en uitkering aantrekkelijk. In deze eerdere vergelijking van drie dividendaandelen stond McDonald’s al naast andere defensieve namen. De huidige koers verlaagt het waarderingsrisico, maar maakt de operationele zwakte niet ongedaan.

McDonald's noteert op een koerswinstverhouding van 19:

Aantrekkelijker, maar uitvoering bepaalt het rendement

McDonald’s is rond $236 fundamenteel interessanter dan aan het begin van het jaar. De waardering biedt voor het eerst in jaren enige ruimte voor tegenvallers, terwijl dividend en aandeleninkoop het wachten vergoeden. Toch is dit geen evidente bodem. Voor mij wordt het aandeel pas overtuigend wanneer de Amerikaanse vergelijkbare omzet structureel boven 2% uitkomt en meer bezoekers, niet alleen hogere prijzen, die groei dragen. De beurs heeft de premie verwijderd, McDonald’s moet nu bewijzen dat de kwaliteit is gebleven.

Wat beleggers moeten weten:

Waarom is het McDonald’s aandeel zo sterk gedaald?

Vooral door zwakke Amerikaanse bezoekersgroei, uitvoeringsproblemen en twijfel over de kosten en complexiteit van NEXT.

Is 19 keer de winst goedkoop?

Het is goedkoop ten opzichte van de eigen historie, maar nog steeds een stevige multiple wanneer de omzetgroei rond 1% blijft.

Welk signaal bevestigt herstel?

Let op hogere Amerikaanse bezoekersaantallen, vergelijkbare omzet boven 2% en zichtbare margeverbetering zonder oplopende investeringen.