In het kort:

• Drie hard afgestrafte groeiaandelen zijn ongeveer 23%, 50% en 30% gedaald, waardoor hun waarderingen inmiddels een stuk aantrekkelijker zijn geworden.

• De bedrijven kampen met totaal verschillende zorgen rond concurrentie en AI, terwijl de onderliggende activiteiten nog altijd groeien en sterke winsten genereren.

• De aandelen noteren rond 13, minder dan 15 en 25 keer de verwachte winst, waardoor flinke koerskansen kunnen ontstaan als de markt momenteel te pessimistisch is.

Groeiaandelen en een lage waardering gaan meestal niet goed samen. Beleggers zijn vaak bereid een flinke premie te betalen voor bedrijven waarvan de omzet en winst nog jarenlang kunnen groeien. Toch zijn er momenteel enkele opvallende uitzonderingen.

Novo Nordisk, Intuit en Reddit zijn alle drie stevig gedaald. Bij ieder bedrijf twijfelt de markt om een andere reden aan de toekomst, terwijl de onderliggende activiteiten nog altijd groeien of sterke winst maken. Daardoor zijn de waarderingen flink teruggelopen.

Novo Nordisk

Voor Novo Nordisk is 2026 opnieuw een lastig beursjaar. Het aandeel is over de afgelopen twaalf maanden ongeveer 23% gedaald. De belangrijkste twijfel draait om de concurrentiestrijd met Eli Lilly. Novo was met Ozempic en Wegovy een van de grote winnaars van de snelgroeiende markt voor GLP 1 medicijnen, maar die voorsprong is kleiner geworden.

Dat betekent echter niet dat de groeikansen zijn verdwenen. Een hogere dosis van Wegovy heeft laten zien dat patiënten daarmee nog meer gewicht kunnen verliezen. Daarnaast staat Novo nog relatief vroeg met de uitrol van zijn afslankpil, die eind vorig jaar goedkeuring kreeg. Een pil kan een belangrijke aanvulling worden op injecties, omdat veel patiënten waarschijnlijk liever dagelijks een tablet innemen.

De recente omzetontwikkeling valt ondertussen tegen en Novo heeft een nieuwe CEO die de groei weer op gang moet krijgen. Dat verklaart waarom beleggers veel voorzichtiger zijn geworden. De markt wil eerst bewijs zien dat Novo zijn positie tegenover Eli Lilly kan verdedigen.

Die onzekerheid heeft wel een opvallend lage waardering opgeleverd. Het aandeel handelt rond $42,50 en wordt gewaardeerd tegen ongeveer 13 keer de verwachte winst. Daarnaast bedraagt het dividendrendement ruim 4%. Voor een onderneming die nog altijd een belangrijke positie heeft binnen een enorme groeimarkt is dat een opvallende combinatie.

De lage waardering is dus vooral een weerspiegeling van de twijfel over toekomstige groei. Wanneer Novo zijn verkopen weer weet te versnellen, hoeft de markt niet eens terug te keren naar het extreme optimisme van enkele jaren geleden om ruimte te creëren voor een hogere waardering.

Intuit

Ook Intuit heeft een bijzonder pijnlijk beursjaar achter de rug. Het softwarebedrijf achter onder meer TurboTax en QuickBooks is in 2026 ongeveer 50% gedaald en behoort daarmee tot de zwakste aandelen binnen de S&P 500.

De grote angst is kunstmatige intelligentie. Software voor administratie en belastingaangiftes lijkt op het eerste gezicht precies het soort werk dat steeds meer door AI kan worden uitgevoerd. Als ondernemers straks simpelweg een AI assistent kunnen vragen hun administratie te verwerken, kan dat de positie van traditionele softwarebedrijven onder druk zetten.

Toch is het nog maar de vraag hoe snel dat gebeurt. Bij belastingzaken en boekhouding kunnen kleine fouten grote financiële gevolgen hebben. Bedrijven willen daarom betrouwbare systemen waarbij berekeningen, regels en gegevens goed gecontroleerd worden. AI kan Intuit bovendien niet alleen bedreigen, maar ook worden geïntegreerd in bestaande producten om werkzaamheden sneller en eenvoudiger te maken.

Voorlopig is er in ieder geval nog weinig sprake van een instortend bedrijf. Intuit sloot boekjaar 2026 af met een omzet van $21,4 miljard, een stijging van 14%. Voor het komende jaar verwacht het management een groei van ongeveer 9% tot 10%. Dat is een vertraging, maar nog steeds een behoorlijk groeitempo voor een grote en winstgevende softwareonderneming.

Door de enorme koersdaling is de waardering ondertussen compleet veranderd. Intuit handelt tegen minder dan 15 keer de verwachte winst. Beleggers lijken dus al rekening te houden met een toekomst waarin de groei flink afneemt.

Daar zit ook de mogelijke kans. Als AI uiteindelijk vooral een hulpmiddel voor Intuit blijkt in plaats van een vervanger, kan de huidige waardering te pessimistisch zijn. Maar als nieuwe AI toepassingen traditionele boekhoudsoftware daadwerkelijk veel minder belangrijk maken, is het aandeel niet automatisch goedkoop omdat de koers 50% is gedaald.

Reddit

Het derde aandeel is misschien wel het opvallendste van de drie. Reddit is dit jaar ongeveer 30% gedaald, terwijl de onderliggende groei juist uitzonderlijk sterk blijft. Ook hier speelt onzekerheid over AI een belangrijke rol.

De angst is begrijpelijk. Wanneer mensen hun vragen steeds vaker rechtstreeks aan ChatGPT of andere AI diensten stellen, hoeven ze misschien minder vaak naar Google of Reddit te gaan. Minder bezoekers kunnen uiteindelijk leiden tot minder advertentie inkomsten.

Tegelijkertijd heeft Reddit iets wat AI bedrijven juist nodig hebben: enorme hoeveelheden menselijke gesprekken en ervaringen. Gebruikers bespreken er producten, problemen, reizen, beleggen en duizenden andere onderwerpen. Juist deze echte gesprekken zijn waardevol omdat ze informatie bevatten die niet eenvoudig door een AI model zelf kan worden gemaakt.

De recente resultaten wijzen voorlopig ook niet op een bedrijf dat moeite heeft om te groeien. In het tweede kwartaal steeg de omzet met 61% naar $805 miljoen. Het was al het achtste kwartaal op rij waarin de groei boven 60% uitkwam. Bovendien bedroeg de nettowinst ongeveer 31% van de omzet.

Dat is een krachtige combinatie. Reddit groeit nog altijd met meer dan 60%, terwijl het bedrijf tegelijkertijd laat zien dat het zeer winstgevend kan worden. Veel snelgroeiende internetbedrijven maken tijdens deze fase juist nauwelijks winst.

Reddit is duurder, maar groeit ook veel harder

Van de drie aandelen heeft Reddit met ongeveer 25 keer de verwachte winst de hoogste waardering. Dat klinkt minder goedkoop dan de 13 keer de verwachte winst voor Novo Nordisk en minder dan 15 keer voor Intuit. Het verschil is dat Reddit ook veel sneller groeit.

Een koers winstverhouding van 25 hoeft namelijk niet hoog te zijn wanneer de winst jarenlang met tientallen procenten blijft groeien. Naarmate de winst stijgt, kan de waardering snel dalen zonder dat de aandelenkoers daarvoor hoeft te bewegen.

Daar zit wel meteen het risico. Een waardering op basis van sterke groei werkt alleen zolang die groei redelijk intact blijft. Als Reddit van meer dan 60% omzetgroei plotseling terugvalt naar bijvoorbeeld 20%, kunnen beleggers heel anders naar dezelfde waardering kijken.

Drie goedkope aandelen met drie verschillende risico's

Novo Nordisk, Intuit en Reddit zijn uiteindelijk om totaal verschillende redenen goedkoop geworden. Bij Novo Nordisk twijfelt de markt aan de concurrentiepositie tegenover Eli Lilly. Bij Intuit is de grote vraag hoeveel schade AI uiteindelijk kan aanrichten. Reddit heeft juist te maken met de onzekerheid over hoe AI het internet en online zoekgedrag gaat veranderen.

Daartegenover staan waarderingen die een stuk lager zijn geworden. Novo Nordisk handelt rond 13 keer de verwachte winst, Intuit onder 15 keer en Reddit rond 25 keer. Vooral bij Reddit staat daar nog uitzonderlijk sterke omzetgroei tegenover.

De belangrijkste vraag is daarom niet simpelweg welk aandeel het meest is gedaald. Beleggers moeten bepalen of de problemen die achter die koersdalingen zitten tijdelijk zijn of dat ze het verdienmodel structureel veranderen. Als de markt bij één van deze drie bedrijven te pessimistisch blijkt, kan juist de combinatie van groei en een fors lagere waardering interessant worden.