Dit peperdure groeiaandeel lijkt ineens goedkoop

Even tussendoor: als je dit interessant vindt, dit is precies wat we dagelijks doen om jou en andere beleggers te helpen. Als lid krijg je toegang tot aandelentips, trainingen en live inzicht in de transacties van de portefeuille van De Belegger. Profiteer nu van 50% korting met de kortingscode ''INSIDER''

Word lid!

Palantir lijkt relatief goedkoop door zijn extreme groei

Palantir is absoluut gezien nog altijd duur. Het aandeel handelt volgens UBS rond 51 keer de verwachte vrije kasstroom voor 2027. Voor een traditioneel softwarebedrijf zou ik dat moeilijk goedkoop noemen. Maar waardering krijgt pas betekenis wanneer je die naast groei en winstgevendheid legt.

Juist daar verandert het plaatje volgens UBS. Palantir beschikt volgens de bank over het sterkste gecombineerde groei en margeprofiel binnen software, terwijl de waardering relatief aantrekkelijk is tegenover bedrijven zoals Snowflake en CrowdStrike. De markt betaalt dus nog steeds een forse prijs voor iedere toekomstige dollar vrije kasstroom, maar krijgt daar uitzonderlijke groei en marges voor terug. Dat is iets anders dan simpelweg zeggen dat een aandeel met een hoge multiple duur is.

De reden voor die relatieve korting ligt volgens UBS vooral bij twee zorgen. Beleggers vrezen dat de omzetgroei binnenkort zijn piek bereikt en dat ontwikkelaars van grote AI modellen uiteindelijk zelf de softwarelaag rond bedrijfsdata gaan aanvallen. OpenAI, Anthropic en andere AI spelers zouden daarmee verder kunnen opschuiven richting het terrein waarop Palantir actief is. Als dat gebeurt, kan een gedeelte van Palantir's huidige concurrentievoordeel onder druk komen.

UBS denkt juist dat de markt dat risico te zwaar weegt. De bank ziet Palantir als een leider binnen drie structureel groeiende markten tegelijk: kunstmatige intelligentie, data en moderne defensietechnologie. Daardoor zou het aandeel volgens UBS juist tegen een duidelijke premie tegenover traditionele softwarebedrijven moeten handelen.

De P/E ratio staat nog steeds op een hoog niveau maar analisten noemen Palantir goedkoop vanwege de uitzonderlijke groei

AIP kan de belangrijkste groeimotor blijven

Palantir's belangrijkste kracht is dat het bedrijf niet probeert het beste fundamentele AI model ter wereld te bouwen. Het maakt modellen van andere partijen bruikbaar binnen organisaties die met gevoelige data, complexe processen en strikte toegangsrechten werken. Via Artificial Intelligence Platform, beter bekend als AIP, kunnen bedrijven verschillende AI modellen koppelen aan hun eigen data en operationele systemen. Palantir probeert daarmee de laag te worden waar AI daadwerkelijk beslissingen en acties binnen ondernemingen ondersteunt.

UBS werd na AIPCon positiever over precies die positie. Gesprekken met klanten en Palantir executives versterkten volgens de bank het beeld dat de vraag sterk blijft. Dat is belangrijk, want de waardering kan alleen standhouden wanneer de huidige groeisnelheid langer aanhoudt dan sceptische beleggers verwachten. Een groeivertraging zou bij een multiple van 51 keer de verwachte vrije kasstroom snel pijn kunnen doen.

Ik vind vooral de veranderende AI markt interessant voor Palantir. Naarmate modellen krachtiger en goedkoper worden, kan het model zelf uiteindelijk minder onderscheidend worden. Bedrijven kunnen dan kiezen tussen meerdere aanbieders, terwijl hun eigen data, beveiliging en bedrijfsprocessen uniek blijven. De economische waarde kan daardoor gedeeltelijk verschuiven van degene die het model bouwt naar degene die modellen veilig aan bedrijfsdata en daadwerkelijke beslissingen koppelt.

Dat scenario zou precies in het voordeel van Palantir werken. Het bedrijf hoeft niet te voorspellen of OpenAI, Anthropic, Google of een open model uiteindelijk de beste technologie levert. Palantir kan juist waarde toevoegen door verschillende modellen binnen dezelfde gecontroleerde bedrijfsomgeving bruikbaar te maken. Hoe meer keuze klanten krijgen, hoe belangrijker zo'n neutrale softwarelaag potentieel wordt.

Bedrijven zijn lyrisch over AIP

Waarom Palantir nog steeds geen goedkoop aandeel is

De grote nuance blijft dat relatief goedkoop iets compleet anders betekent dan goedkoop. Bij ongeveer 51 keer de verwachte vrije kasstroom voor 2027 is er weinig ruimte voor operationele teleurstellingen. Palantir moet sterke omzetgroei, hoge marges en een snelle uitbreiding van AIP blijven combineren om de huidige waardering te rechtvaardigen. Een paar kwartalen met duidelijk lagere groei kunnen de markt snel opnieuw naar de multiple laten kijken.

Wall Street is desondanks overwegend positief. Van de 33 analisten die Palantir volgen, geven tien een Strong Buy en dertien een Buy advies. Acht blijven op Hold, één adviseert Underperform en één Sell. Het gemiddelde koersdoel bedraagt 200,83 dollar, ongeveer 15 procent boven de recente koers van 174,34 dollar, terwijl het hoogste koersdoel op 255 dollar ligt.

Lees ook: Dit zijn de 8 aandelen die Wall Street nu in de gaten houdt

UBS zit met 250 dollar dus duidelijk boven de consensus. De bank verwacht feitelijk dat Palantir een hogere waardering verdient omdat weinig softwarebedrijven dezelfde combinatie van AI groei, dataplatforms, defensietechnologie en winstgevendheid bieden. Daartegenover staat het risico dat juist die uitzonderlijke verwachtingen Palantir kwetsbaar maken zodra de groei normaliseert.

Voor mij wordt daarom één ontwikkeling belangrijker dan de koers winstverhouding of zelfs het koersdoel van UBS: hoeveel grote ondernemingen AIP daadwerkelijk centraal zetten in hun dagelijkse bedrijfsvoering. Als Palantir uitgroeit tot de softwarelaag waarmee bedrijven hun data, AI modellen en beslissingen verbinden, kan 51 keer de toekomstige vrije kasstroom rationeler blijken dan het vandaag klinkt. Als AIP vooral een indrukwekkende technologie blijft zonder dezelfde explosieve commerciële schaal, zal de markt Palantir waarschijnlijk snel herinneren aan wat een hoge waardering werkelijk betekent.

Wordt nu lid en krijg 50% korting met de code ''INSIDER''

Word lid!